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股价大波动,赛力斯的红利消退?

发布时间:2024-06-30 21:48:27 发布用户: langduoren

近期,赛力斯股价出现波动,一度出现跌停,虽目前已止跌回升,但业界对此次股价波动原因的猜测却并未停止。

 

此前市场有传闻称,广发系刘格菘的基金因为光伏股的持续下跌而爆仓,不得不砍掉目前相对处于高位的重仓股赛力斯止血。还有业内人士认为,是市场开始担心赛力斯二季度利润不及预期。

两种猜测正好处于对立层面,一边能看出赛力斯具备的市场潜力,一边则唱衰赛力斯,认为其后劲不足。

赛力斯,到底行不行?

作为车企,也就是靠技术和市场吃饭的企业,行不行,护城河是重要一环。

了解汽车行业的人都知道,赛力斯的护城河非华为莫属,也算是业内共同的认知。华为提升的不只是赛力斯的产品技术解决方案,同时在研发生产、工艺性可靠性方面,也极大地改变了赛力斯的状况,才有了后来赛力斯的高歌猛进。

毫不夸张地说,赛力斯现在的命运掌握在华为手中,这也是赛力斯崛起的关键。

众所周知,华为与车企合作的三大模式,智选车相当于最深度合作,Hi模式次之。问界作为华为的第一“界”,且华为占主导地位,实际上赛力斯要过得轻松很多。也正因这种话语权间的“强弱分明”,赛力斯才做到了“闷声发大财”的效果,无论是对华为还是赛力斯来说,必定是双赢。

也就是说,只要华为依然是赛力斯的护城河,赛力斯就有继续进阶的机会,虽依靠“赛力斯”的名头无法做到中国车企第一梯队,但以“问界”的名义,做到第一梯队很有希望。

 

今年一季度,赛力斯财报盈利,这比销量更振奋人心,毕竟在赛力斯之前,中国销售的新能源车企中,仅特斯拉、比亚迪和理想能够盈利,剩下的新能源品牌,任其销量再高,声量再大,也无法突破盈利的瓶颈。也就是说,赛力斯至少做到了90%的新能源车企未能做到的事,足以说明其短期来看,仍有无穷的潜力。

赛力斯深度绑定华为的结果就是,一损俱损,一荣俱荣。

如果没绑定华为,赛力斯的结果可想而知,在当下极度内卷的行业中,现在还能不能存在赛力斯这个车企,都不好说。

当然,如果华为能一直保持与赛力斯的合作关系,华为只要一天不亲自下场造车,赛力斯就能持续搭着华为的快车。但一旦脱离了绑定,也意味着赛力斯的优势将一落千丈。

股价下跌,是利润问题吗?

回过头来看,刘格菘基金的问题姑且不做讨论,赛力斯后续的回应称,此次股价下跌是市场的正常波动。赛力斯股价跌停或许真是因此而起,但是业内还有另一种猜测,即市场是否不看好赛力斯二季度盈利情况?

从问界销量来看,二季度到目前的表现不如一季度好,而且是算上智界的情况下,4月和5月份的交付量也不及问界一个品牌一季度单月的成绩好。更值得关注的是从二季度开始,问界丢掉了新势力销量第一的位置,理想反超成功。

相信这就是二季度营收可能会不及预期的原因。更有趣的是,问界应该是目前唯一一个,旗舰车型销量好于低价位车型的品牌,这种现象也是从4月开始的。

 

这里需要排除各产品的产能问题,因为根据介绍,问界3款车型,分别来自不同的生产线,之间相互并不影响,也就是说,三款产品各自都有产能规划,并不会此消彼长。

这种情况下,按理说旗舰车型的利润应该最大,旗舰车型卖得越多,代表着利润应该越高,但别忘了,问界M9在4、5月份的交付量,几乎都来自一季度的订单数,因为在2月份时,订购问界M9的提车周期最短也要在2到3个月。换句话说,这部分销售利润到底被算进了一季度,还是将要算进二季度,就不得而知了。如果算进了一季度,从问界M9后续的订单量增速来看,二季度的确没有一季度好。

不过,二季度问界也并非没有增长点。虽然问界M7经历了新车红利期后,目前销量倒退严重,已经卖不过问界M9,但新问界M5上市后,进入了新一轮的新车红利期,目前订单势头迅猛。但以问界M5的批量规模和产品配置来看,新车还能有多大的利润率不好确定,甚至有可能真如余承东所说,现在鸿蒙智行的车,都是赔钱卖。若真是这样,刚刚实现盈利的赛力斯,未来有没有持续盈利的能力,就有待考证了。

问界的红利期,正在消退?

问界M7销量下滑时,适时地推出了问界M7 Ultra版车型,短短一段时间内再次拉升了问界M7的销量。也印证了上文提到的,问界的红利期,完全看几款车型的更新速度。

 

问界M7新配置上市后,问界M5订单量已出现下滑趋势,其中的原因或许是产品“保鲜期”渐渐过去,也或许是其直接竞争对手理想L6势头太猛。再加上问界M5与M7价格定位重叠度非常高,很容易被M7吞噬市场份额。

从问界的现状看,问界M9在如此高价位的市场中还能保持多久高销量,是否将进入销量瓶颈期,也是个问题。

好在,华为有持续优化的技术解决方案支撑问界,能够保证问界以半年为周期,更新换代自己的产品。

另外,目前以增程为主销的问界,未来增程技术是否会被插电混动取代,目前来看大有此趋势。插电混动从技术层面取得了质的突破,且研发成本和上车成本都一降再降,并且在效率和油耗上也更优秀,这方面目前也要看华为的增程路线,还能持续多久。

总的来说,问界的形势虽然一片大好,但也有潜在的风险。目前有业内人士认为,中国新能源车的市场竞争已经来到了最高位,也就是最繁荣的时刻,未来会出现瓶颈期,或平稳期,到时候再想凸显出自己,远比现在更加困难。更残酷的是,华为在汽车界的目标是做中国的博世,也就是说,华为和赛力斯不是相互依存的关系,显然是一方更依赖另一方的关系,赛力斯如果想长久地存活在牌桌上,仅走这一条路,显然不够。

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